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    融資需求為何弱化?


    來源:鈦創觀察
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    4-5月本身就是信貸淡季,而企業融資意愿有所下降,包含生存性融資需求減少、接單意愿與貿易流融資下降、融資套利空間消失等因素。

    近期融資需求弱化,既有企業和政府融資意愿的下降,能融而不愿融資,也有房地產與國企融資主體的約束,想融而不能融資。貨幣條件友好、信用環境分化。這一現象放在當前宏觀環境下容易理解,我國在疫情危機中領先復蘇,短期穩增長壓力不大、政策重心向防風險兼顧傾斜,因此財政力量后置,同時加強對房地產金融、國企高杠桿、政府隱性債務管理,以穩定宏觀杠桿率。但同時也看到,目前經濟恢復不均衡、不穩固,政策仍需固本培元、不急轉彎,尤其近期國際大宗商品與運價過快上漲等問題增加了實體經營困難,519國常會要求保持貨幣政策穩定性,幫助市場主體,引導銀行擴大信用貸款等。

    2021年度下半年融資需求有幾個改觀因素:一是專項債供給可能逐步上量,也將撬動基建配套貸款;二是保供穩價政策初步顯效,企業接單生產的積極性可能恢復,貿易流融資需求有望改善;三是國內疫苗接種加速降低了宏觀環境的不確定性,且需求結構內外更加平衡,企業資本開支意愿也有望增強。

    對于市場而言,短期內融資意愿下降而貨幣政策不緊,狹義流動性相對寬松,債市股市面臨的流動性環境均不差。由于各個行業的信貸額度可得性明顯不同,多數企業信貸融資利率保持穩定,但房地產類貸款信貸利率有上行壓力。


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