什么是企業融資約束？

1、融資約束：指信息不對稱問題和代理問題，使得外部的成本高于內部資本的成本而產生的。

（1）信息不對稱問題：指在市場經濟活動中各類人員對相關信息的了解是有差異的，從事交易活動的交易雙方對象以及對環境狀態的認識差異，交易的一方擁有的相關信息比另一方擁有的多,，從而造成對信息劣勢者造成決策影響。

（2）代理人問題：指代理人擁有的信息比委托人擁有的信息多，這種信息不對稱會逆向影響委托者有效的監控代理人是否適當的為委托人的利益服務。

2、融資約束衡量條件：

（1）股份支付率；

（2）投資-現金流敏感性；

（3）公司規模；

（4）現金-現金流敏感性。